工信部、發(fā)改委和科技部在前期發(fā)布《發(fā)關(guān)于加快石墨烯產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》，明確了石墨烯未來先導產(chǎn)業(yè)的地位，“石墨烯+”戰(zhàn)略有望提升中國制造業(yè)在全球的競爭力，石墨烯同下游應用產(chǎn)業(yè)的結(jié)合將提供豐富的投資機會，因此我們將發(fā)布石墨烯行業(yè)系列研究報告，梳理相關(guān)投資機會。第一篇石墨烯報告主要梳理了石墨烯的技術(shù)專利趨勢和國內(nèi)外相關(guān)政策，而本篇報告主要對石墨烯初期的應用領(lǐng)域展開研究，并判斷石墨烯有望在導電添加劑、散熱材料、電容材料等領(lǐng)域率先獲得產(chǎn)業(yè)化應用。目前市場普遍認為石墨烯產(chǎn)業(yè)化應用為時過早，我們則認為石墨烯技術(shù)發(fā)展趨勢明朗，下游應用邏輯逐漸清晰，產(chǎn)業(yè)化應用將會提速。

核心觀點

石墨烯堪比材料領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)，與不同材料、技術(shù)結(jié)合起來能夠形成具備特殊性能、滿足特定應用的新型“材料”。如同“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展趨勢，“石墨烯+”也有望成為未來材料領(lǐng)域發(fā)展的一大趨勢。但由于石墨烯研發(fā)歷史不超過10 年，現(xiàn)在還處于產(chǎn)業(yè)化初期，規(guī)?；兏镞€未出現(xiàn)。我們建議要特別關(guān)注石墨烯產(chǎn)業(yè)化應用的技術(shù)路線，結(jié)合國內(nèi)外研發(fā)、應用的實際情況做相應投資，并重點關(guān)注有望率先實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應用的領(lǐng)域。

石墨烯的發(fā)展可以分為早期、中期和遠景三個的階段，目前早期可預期的應用主要集中于鋰電池添加劑、超級電容電極材料、散熱材料、透明導電膜和金屬基復合材料等領(lǐng)域。石墨烯產(chǎn)業(yè)早期主要聚焦于學術(shù)研究和制備石墨烯，中期則強調(diào)工業(yè)化大規(guī)模制備石墨烯以及在下游的應用，遠期則更加注重石墨烯的多功能、更高效、低成本趨勢。目前，全球石墨烯產(chǎn)業(yè)正處于早期研究向中期應用轉(zhuǎn)變的階段。

2016 年或?qū)⒊蔀槭┊a(chǎn)業(yè)化應用的關(guān)鍵年，前期石墨烯市場將突破50 億。

2014 年我國從事石墨烯產(chǎn)業(yè)的企業(yè)已突破千家，石墨烯產(chǎn)業(yè)鏈市場規(guī)模達到233.3 億元，產(chǎn)業(yè)化應用已在不斷推進。而根據(jù)我們對導電添加劑（8 億）、超級電容器（2 億）、電子設(shè)備散熱材料（36 億）、透明導電膜以及軍工材料（1 億）市場的估算，石墨烯前期市場空間在50 億以上，未來導電添加劑市場將突破50 億元，透明導電膜和軍工材料市場空間均在百億以上。

投資建議與投資標的

隨著三部委頂層設(shè)計文件的推出以及相關(guān)技術(shù)的推進，石墨烯產(chǎn)業(yè)在我國未來發(fā)展中將扮演重要角色。目前石墨烯仍處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初級階段，我們判斷石墨烯將在導電添加劑、散熱材料、透明導電膜等領(lǐng)域率先獲得產(chǎn)業(yè)化應用。建議重點關(guān)注中國寶安(000009，未評級)、第六元素(831190，未評級)風險提示

石墨烯規(guī)?；a(chǎn)工藝無法滿足下游需求；國內(nèi)石墨烯產(chǎn)業(yè)配套政策不及預期；替代材料價格下行，導致新材料性價比下降。