天奈科技

2018年?duì)I收：3.28億元

2018年凈利潤(rùn)：0.67億元

估值：10億元以上

主營(yíng)業(yè)務(wù)：天奈科技主要從事納米級(jí)碳材料及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。所在地：江蘇鎮(zhèn)江

成立時(shí)間：2011年1月6日

A 他們?cè)谧鍪裁矗?/h3>

專注于“最強(qiáng)材料”碳納米管，核心產(chǎn)品包括碳納米管粉體、碳納米管導(dǎo)電漿料、石墨烯復(fù)合導(dǎo)電漿料、碳納米管導(dǎo)電母粒等。2018年，天奈科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.28億元。其中，碳納米管導(dǎo)電漿料3.25億元，占比99.32%。

B 有哪些資本參與？

在成立的8年間，天奈科技有過五次增資，注冊(cè)資本金從初始的500萬美元（折合當(dāng)時(shí)匯率約3300萬人民幣）增至1.74億元。2018年1月，天奈科技輔導(dǎo)備案。在此前夕，2017年12月，天奈科技主體類型從“有限責(zé)任公司（中外合資）”變更為“股份有限公司（中外合資、未上市）”。

C 他們的市場(chǎng)前景？

2018年中國(guó)碳納米管導(dǎo)電漿料市場(chǎng)出貨量達(dá)3.25萬噸，同比增長(zhǎng)26.3%。預(yù)計(jì)未來五年，全球碳納米管導(dǎo)電漿料需求量將保持40.8%的年復(fù)合增長(zhǎng)速度，2023年需求量將達(dá)19.06萬噸。

天奈科技是目前中國(guó)最大的碳納米管生產(chǎn)企業(yè)，最近兩年碳納米管導(dǎo)電劑產(chǎn)品出貨量和銷售額均居行業(yè)首位。

專注于“最強(qiáng)材料”碳納米管，“改變了我國(guó)鋰電池企業(yè)導(dǎo)電劑依賴進(jìn)口局面”的江蘇天奈科技股份有限公司（下稱“天奈科技”），出現(xiàn)在3月22日上交所公布的首批9家申請(qǐng)科創(chuàng)板上市獲受理的企業(yè)名單中。

招股書顯示，天奈科技成立于2011年1月，目前是中國(guó)最大的碳納米管生產(chǎn)企業(yè)，上市公司新宙邦和大港股份分別持股3.95%、0.88%?，F(xiàn)年52歲的加拿大籍科學(xué)家鄭濤為其法定代表人，鄭濤在鋰電池及新材料領(lǐng)域已有三十余年的研發(fā)和管理經(jīng)驗(yàn)，2017年獲江蘇省人民政府授予江蘇省制造突出貢獻(xiàn)先進(jìn)個(gè)人榮譽(yù)稱號(hào)。

成立8年，已坐穩(wěn)行業(yè)頭把交椅

2011年，在碳納米管被研發(fā)出來的第20個(gè)年頭，北大彭練矛教授團(tuán)隊(duì)的研究成果“實(shí)現(xiàn)碳納米管的高效光伏倍增效應(yīng)”，和“天宮一號(hào)與神舟八號(hào)成功實(shí)現(xiàn)交會(huì)對(duì)接”等9項(xiàng)目共同被科技部選入該年度中國(guó)科學(xué)十大進(jìn)展。

同一年，天奈科技成立，坐標(biāo)江蘇鎮(zhèn)江，主要從事納米級(jí)碳材料及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

公開資料顯示，碳納米管被認(rèn)為是目前發(fā)現(xiàn)的最強(qiáng)的幾種材料之一，強(qiáng)度為鋼的100倍，重量則只有鋼的1/6，曾被譽(yù)為21世紀(jì)材料界的奇跡，可應(yīng)用于海水淡化、鋰電池、透明柔性導(dǎo)電薄膜、半導(dǎo)體、量子通信等多個(gè)領(lǐng)域，且“是目前唯一可能幫助人類實(shí)現(xiàn)太空電梯夢(mèng)想的材料”。

“其實(shí)碳納米管不是什么新鮮事物，它早在1991年就被研發(fā)出來，但因業(yè)界一直未能解決將碳納米管從碳納米管粉中分離并在塑料中均勻分散和分布的難題，而未能應(yīng)用在塑料中?！钡肋_(dá)爾特種化學(xué)品全球銷售總監(jiān)Claude Delahaut曾對(duì)媒體表示。

不過自碳納米管被發(fā)現(xiàn)，就在全球范圍內(nèi)掀起一股研究熱。近年全球加速挖掘碳納米管技術(shù)落地產(chǎn)業(yè)的途徑，相關(guān)技術(shù)突破成果不斷。

作為目前中國(guó)最大的碳納米管生產(chǎn)企業(yè)的天奈科技，已成功開發(fā)了一種獨(dú)特的催化反應(yīng)工藝，實(shí)現(xiàn)了碳納米管的連續(xù)化生產(chǎn)，生產(chǎn)能力可達(dá)噸級(jí)。目前，天奈科技已獲得中國(guó)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局授權(quán)8項(xiàng)發(fā)明專利及16項(xiàng)實(shí)用新型專利、美國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)局授權(quán)3項(xiàng)發(fā)明專利、日本特許廳授權(quán)1項(xiàng)實(shí)用新型專利以及19項(xiàng)清華大學(xué)獨(dú)占許可專利。

這一市場(chǎng)也是一片藍(lán)海。據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2018年中國(guó)碳納米管導(dǎo)電漿料市場(chǎng)出貨量達(dá)3.25萬噸，同比增長(zhǎng)26.3%，中國(guó)目前在鋰電池用碳納米管領(lǐng)域占比為94.5%。預(yù)計(jì)未來五年，全球碳納米管導(dǎo)電漿料需求量將保持40.8%的年復(fù)合增長(zhǎng)速度，2023年需求量將達(dá)19.06萬噸。

從競(jìng)爭(zhēng)格局來看，2018年中國(guó)碳納米管導(dǎo)電漿料前八大企業(yè)市場(chǎng)份額占比超90%，天奈科技、三順納米、集越納米、青島昊鑫等企業(yè)位居前四，其中天奈科技憑借比亞迪、ATL、卡耐等企業(yè)需求帶動(dòng)，市場(chǎng)份額穩(wěn)居第一。

此次天奈科技擬募集8.7億元，將投入相關(guān)研究和生產(chǎn)。本次發(fā)行數(shù)量不少于5796.45萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

高科技團(tuán)隊(duì)掌舵，扣非利潤(rùn)快速增長(zhǎng)

目前天奈科技第一大股東為鄭濤，加拿大國(guó)籍，其也是公司的法定代表人兼董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。招股書顯示，公司高管團(tuán)隊(duì)鄭濤、嚴(yán)燕、蔡永略、張美杰以及葉亞文通過直接持股和間接控制的方式合計(jì)支配公司30.369%股份的表決權(quán)，為公司的實(shí)際控制人。

鄭濤、張美杰等人，也是公司40人技術(shù)團(tuán)隊(duì)中的骨干。鄭濤1996年從加拿大西蒙弗雷澤大學(xué)物理系博士畢業(yè)，在鋰電池及新材料領(lǐng)域已有三十余年的研發(fā)和管理經(jīng)驗(yàn)，為2011年“江蘇省高層次創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)人才引進(jìn)計(jì)劃”引進(jìn)人才。其他核心研發(fā)人員也多為國(guó)內(nèi)外知名高校博士、碩士。

天奈科技此次發(fā)行，選擇的是科創(chuàng)板上市規(guī)則中第一套標(biāo)準(zhǔn)第二款內(nèi)容：預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元。招股書顯示，截至2018年末，天奈科技資產(chǎn)總額達(dá)8.51億元，最近一年凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入分別為6745.31萬元和32759.49萬元。

招股書顯示，2016-2018年，天奈科技營(yíng)業(yè)收入分別為1.34億元、3.08億元和3.28億元；但凈利潤(rùn)分別為975.12萬元、-1479.97萬元、6745.31萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為521.17萬元、1008.88萬元和6486.7萬元。

對(duì)此，天奈科技解釋稱，2017年公司凈利潤(rùn)為負(fù)的主要原因是2017年公司客戶沃特瑪資金鏈出現(xiàn)問題，致使公司應(yīng)收商業(yè)承兌匯票無法兌付，應(yīng)收賬款無法收回，而計(jì)提減值準(zhǔn)備6979.52萬元所致。

應(yīng)收賬款無法收回也拖累了現(xiàn)金流。從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~來看，公司三年間的流量?jī)纛~分別為-5689.09萬元、-2212.63萬元和-537.42億元。而2018年，天奈科技應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款賬面價(jià)值進(jìn)一步上升到1.78億元。

此外，天奈科技在招股書中還提到如技術(shù)升級(jí)迭代，技術(shù)不能保持領(lǐng)先，研發(fā)失敗和成果轉(zhuǎn)化，知識(shí)產(chǎn)權(quán)、技術(shù)被侵害，技術(shù)人員流失及技術(shù)泄密等方面風(fēng)險(xiǎn)。

上周，新京報(bào)記者曾兩度聯(lián)系天奈科技，分別在周一（3月18日）傳出民生證券提交天奈科技材料、及周四（3月21日）流傳民生證券申報(bào)項(xiàng)目被勸退時(shí)，天奈科技相關(guān)人員均表示“近期領(lǐng)導(dǎo)較忙，因此不做回應(yīng)。”